Was versteht Jerome Powell, Vorsitzender der Federal Reserve, was Wladimir Putin nicht versteht?
OK, ich weiß, das mag wie eine Fangfrage klingen oder wie ein verzweifelter Versuch, eine kontraintuitive Sicht auf die jüngsten Ereignisse zu bieten. Wir können sagen, dass die Fed gegen die Inflation in den Krieg gezogen ist, aber das ist nur eine Metapher. Russlands Krieg gegen die Ukraine ist leider allzu real und führt zu Zehntausenden Toten unter Soldaten und Zivilisten.
Doch die Fed und das Putin-Regime haben eines gemeinsam: Beide haben diese Woche wichtige politische Maßnahmen ergriffen. Die Fed erhöhte die Zinsen, um die Inflation einzudämmen. Während Putin eine Teilmobilisierung ankündigte, um seine gescheiterte Invasion zu retten. Beide Aktionen werden Schmerzen zufügen.
Ein wichtiger Unterschied ist jedoch – abgesehen von der Tatsache, dass Powell, soweit ich weiß, kein Kriegsverbrecher ist –, dass die Fed handelt, um ihre Glaubwürdigkeit zu wahren, während Putin entschlossen zu sein scheint, jede Glaubwürdigkeit, die er noch hat, zu verschwenden.
Über die Fed: Ich mache mir Sorgen über die Auswirkungen von Zinserhöhungen. Es besteht ein ernsthaftes Risiko, dass die Maßnahmen der Fed Amerika und die Welt in eine unnötig schwere Rezession stürzen werden, insbesondere weil es nicht nur die Fed ist – die Zentralbanken erhöhen die Zinsen auf der ganzen Welt, und es könnte allzu leicht eine Art von geben zerstörerische Synergie aus dieser weltweiten Straffung der Geldpolitik.
Aber wenn ich in Powells Schuhen wäre, hätte ich wahrscheinlich dasselbe getan. Denn die Fed ist bestrebt, ihre Glaubwürdigkeit in Bezug auf die Inflation zu wahren.
Beachten Sie, dass ich „bewahren“ gesagt habe. Die Fed – wie Sie wirklich – hat es versäumt, den Inflationsschub 2021-22 vorherzusagen. Aber weder die Finanzmärkte noch die Öffentlichkeit verloren den Glauben daran, dass die Inflation tatsächlich in ziemlich naher Zukunft zurückgehen würde.
Das ist ein wichtiges Gut. Gedämpfte Inflationserwartungen sind der beste Grund zu glauben, dass die Fed eine relativ sanfte Landung herbeiführen kann – eine wirtschaftliche Verlangsamung zur Erholung, vielleicht eine Rezession, aber nicht die Art von anhaltender Ära extrem hoher Arbeitslosigkeit, die es brauchte, um die Inflation der 1970er Jahre zu beenden .
Und die Fed handelt, um diesen Vermögenswert zu erhalten, indem sie versucht, die aktuelle Inflation früh genug zu senken, damit die Öffentlichkeit ihr Vertrauen in eine niedrige zukünftige Inflation behält. Ich mag es nicht. Ich werde eine monetäre Wende fordern, sobald wir klare Beweise dafür haben, dass die Inflation tatsächlich zurückgeht. Aber die Powell Fed hat, fürchte ich, recht, wenn sie glaubt, dass es wichtig ist, ihre Glaubwürdigkeit zu wahren.
Putin hat offensichtlich keine ähnlichen Bedenken.
Seine Rede am Mittwoch war voller apokalyptischer Rhetorik und stellte Russland als eine Nation dar, die vom gesamten Westen angegriffen wird. Aber er kündigte nicht die Art von umfassender Mobilisierung an, die Rhetorik zu implizieren scheint. Stattdessen kündigte er eine Reihe halber Maßnahmen an, von denen Verteidigungsexperten bezweifeln, dass sie viel dazu beitragen werden, Russlands militärischen Abwärtskurs zu ändern. Ich habe keinen Grund, ihr Urteil in Frage zu stellen.
Was mir jedoch auffiel, war, dass die neue Politik im Endeffekt einem Verrat an Russen gleichkommt, die Putins frühere Versprechen glaubten. Insbesondere Vertragssoldaten – Menschen, die sich freiwillig für einen begrenzten Zeitraum gemeldet haben – sind plötzlich auf unbestimmte Zeit im Dienst gefangen. Dies könnte die russischen Zahlen für die nächsten Monate stützen; aber wer wird in Zukunft so dumm sein, sich freiwillig für Putins Armee zu melden?
Putins ungeschickte Bemühungen um einen Wirtschaftskrieg schaffen in gewisser Weise ähnliche Glaubwürdigkeitsprobleme. Russland hat den Erdgasfluss nach Europa weitgehend unterbrochen, in der Hoffnung, westliche Demokratien dazu zu bringen, ihre militärische und wirtschaftliche Hilfe für die Ukraine einzustellen. Es gelingt ihm, eine Menge wirtschaftlichen Schmerz zu verursachen; Die Energiepreise sind in die Höhe geschossen und eine schlimme Rezession in Europa scheint sehr wahrscheinlich.
Doch der Westen wird die Ukraine nicht im Stich lassen, insbesondere angesichts des ukrainischen Erfolgs auf dem Schlachtfeld. Putins Versuch des wirtschaftlichen Mobbings wird also ebenso wenig wie seine teilweise Mobilisierung den Verlauf des Krieges ändern. Stattdessen zeigt er, wie gefährlich es ist, mit einem unberechenbaren, autoritären Regime Geschäfte zu machen. Das bedeutet, dass Russlands Handelsbeziehungen auch nach dem Ende des Ukraine-Krieges nicht zum Normalzustand zurückkehren werden: Solange Putin oder jemand wie er an der Macht bleibt, wird sich Europa nie wieder so abhängig von russischer Energie machen.
Kurz gesagt, Putin ist an etwas beteiligt, das wir ein Lagerfeuer der Glaubwürdigkeit nennen könnten – seine verzweifelten kurzfristigen Bemühungen, seinen Angriffskrieg zu retten, untergraben Russlands Zukunft, indem sie deutlich machen, dass man ihm nicht trauen kann. Mit Blick auf die Zukunft werden sich russische Bürger nicht freiwillig zum Militärdienst melden, damit sie nicht in einer Todeszone gefangen sind; Europäische Unternehmen werden keine Verträge mit russischen Lieferanten abschließen, damit ihre Unternehmen nicht durch wirtschaftliche Erpressung gestrandet sind.
Glaubwürdigkeit kann schwammig erscheinen und als Begründung für objektiv schlechte Politik missbraucht werden. Und zu starr zu sein, wenn es darum geht, Regeln zu befolgen, die von Ereignissen überholt wurden, kann viel Schaden anrichten.
Aber Glaubwürdigkeit zu wahren – zu zeigen, dass Sie Ihre Versprechen tatsächlich im Rahmen des Zumutbaren einhalten werden – ist dennoch wichtig. Putin versteht das anscheinend nicht, und seine Verachtung vergangener Versprechen könnte sein Untergang sein.
Die Times ist der Veröffentlichung verpflichtet eine Vielzahl von Buchstaben Zum Herausgeber. Wir würden gerne wissen, was Sie über diesen oder einen unserer Artikel denken. Hier sind einige Tipps . Und hier ist unsere E-Mail: letters@nytimes.com .
Folgen Sie dem Meinungsbereich der New York Times auf Facebook , Twitter (@NYTopinion) und Instagram .
Die New York Times
