Nach einer großen Zinserhöhung befürchten die Märkte eine Rezession

Die Prognose schreit nach Schmerzen

Zum dritten Mal in Folge hat die Fed ihren Leitzins um 75 Basispunkte angehoben – und es ist kaum getan. Rechnen Sie in diesem Jahr mit weiteren Erhöhungen um 1,25 Prozentpunkte, sagte der Fed-Vorsitzende Jay Powell gestern, was den Leitzins der Fed bis Ende 2022 auf 4,4 Prozent und im nächsten Jahr auf 4,6 Prozent bringen würde.

Die Auswirkungen dieser rasanten Straffung – es besteht ein breiter Konsens, der eine weitere Erhöhung um 75 Basispunkte im November erwartet – werden auf den Arbeits-, Wohnungs- und Aktienmärkten zu spüren sein, warnen Ökonomen. Hier ist, worauf Sie achten sollten:

Rezession: Durch die Erhöhung der Kreditkosten hoffen die Zentralbanken in den Industrieländern, eine Inflationsrate abzukühlen, die auf einem 40-Jahres-Hoch liegt. „Ich wünschte, es gäbe einen schmerzlosen Weg, das zu tun“, sagte Powell auf der gestrigen Pressekonferenz. „Gibt es nicht.“ Zu keinem Zeitpunkt sagte Powell, eine Rezession sei seine Basisszenario-Prognose, obwohl die Ökonomen von Nomura davon ausgehen, dass die USA in diesem Jahr in eine Rezession eintreten werden.

Entlassungen: Die Fed geht nun davon aus, dass die Arbeitslosenquote im nächsten Jahr von 3,7 Prozent auf 4,4 Prozent steigen wird. Das würde den Verlust von 1,2 Millionen Arbeitsplätzen bedeuten, sagte Omair Sharif, Gründer von Inflation Insights, gegenüber Jeanna Smialek von The Times. „Die US-Wirtschaft ist jedes Mal in eine Rezession eingetreten, wenn die Arbeitslosenquote in den letzten 75 Jahren um mindestens 50 Bp [Basispunkte] gestiegen ist“, schrieb Michael Gapen, der Chefökonom der USA bei der Bank of America, in einer Mitteilung an Kunden.

Fallende Aktien, steigende Anleiherenditen: Powells „schmerzlose“ Äußerungen lösten gestern einen weit verbreiteten Ausverkauf riskanter Vermögenswerte aus, was zu einem Rückgang des S&P 500 um 1,7 Prozent führte. Die Märkte in Asien und Europa sind heute Morgen niedriger, und die US-Futures deuten auf eine weitere harte Eröffnung hin. Der Industriedurchschnitt des Dow Jones ist nur 184 Punkte oder 0,6 Prozent davon entfernt, unter 30.000 zu fallen, und die Renditen auf 10-jährige Treasuries werden die achte Woche in Folge steigen.

Eine Erkältung auf dem Wohnungsmarkt: Die Hypothekenzinsen erreichten diese Woche 6,25 Prozent, ein 14-Jahres-Hoch, und trafen die Hausverkäufe. Den Verkäufern gefällt das vielleicht nicht, aber die politischen Entscheidungsträger der Fed sehen es als Beweis dafür, dass ihre restriktivere Politik funktioniert. „Die Verlangsamung der Wohnungspreise, die wir beobachten, sollte dazu beitragen, die Preise besser an die Mieten und andere Fundamentaldaten des Wohnungsmarktes anzupassen. Und das ist gut so“, sagte Powell gestern. Er fügte hinzu, dass „eine Korrektur“ der Immobilienpreise unvermeidlich sein könnte.

HIER IST, WAS PASSIERT

Japan versucht, den Yen zu stützen. Die Nation wird zum ersten Mal seit 24 Jahren ihre eigene Währung kaufen, nachdem die Entscheidung ihrer Zentralbank, die niedrigen Zinssätze beizubehalten, den Preis in den Keller getrieben hat. Die Entscheidung unterstreicht die Stärke des US-Dollars gegenüber globalen Währungen und die dadurch verursachten Probleme.

Der New Yorker Generalstaatsanwalt wirft Donald Trump weit verbreiteten Betrug vor. Laut Letitia James belogen der ehemalige Präsident, sein Familienunternehmen und drei seiner Kinder Kreditgeber und Versicherer, indem sie sein Vermögen in betrügerischer Absicht überbewerteten. Sie will den Trumps verbieten, ein Geschäft in New York zu führen.

Berichten zufolge denkt die Credit Suisse darüber nach, ihre Investmentbank in drei Teile aufzuteilen. Laut The Financial Times erwägt die Schweizer Bank, ihr Beratungsgeschäft und eine „Bad Bank“ mit abzuwickelnden Vermögenswerten vom Rest ihrer Geschäftstätigkeit zu trennen. Es ist Teil der jüngsten Bemühungen der Credit Suisse, ihr Vermögen wiederzubeleben.

Die Phoenix Suns und Mercury stehen zum Verkauf. Robert Sarver sagte, er plane, die NBA- und WNBA-Teams zu verkaufen, nachdem eine NBA-Untersuchung ergeben hatte, dass er Teammitarbeiter misshandelt hatte, was zu einer einjährigen Suspendierung und einer Geldstrafe von 10 Millionen Dollar führte. Aber die Eigentümerstruktur kann einen Verkauf erschweren.

BlackRock steht erneut wegen seiner ESG-Haltung unter Beschuss

BlackRock wird von zwei Seiten des Kulturkriegs zuvor erneut unter Druck gesetzt.

Anfang dieses Monats verteidigte der weltgrößte Vermögensverwalter seine umwelt-, sozial- und regierungsbasierten Anlagepraktiken vor 19 republikanischen Staatsanwälten, die ihn beschuldigten, mit Klimaaktivisten zusammengearbeitet zu haben. Jetzt hat diese Verteidigung bei denen auf der linken Seite der ESG-Debatte die Augenbrauen hochgezogen – insbesondere beim New Yorker Rechnungsprüfer Brad Lander, der dem CEO von BlackRock, Larry Fink, gestern einen Brief schickte, in dem er argumentierte, dass einige der jüngsten Maßnahmen des Unternehmens seinen bisherigen Klimaverpflichtungen widersprochen.

BlackRock schrieb in seiner öffentlichen Antwort an die staatlichen AGs, dass es die von ihm unterstützten Unternehmen nicht unter Druck setzt, ihre Emissionen zu senken, und dass es weiterhin in die Industrie für fossile Brennstoffe investiert. Lander nannte diese Aussagen „alarmierend“ und bat Fink zu erklären, wie BlackRock ein Portfolio schaffen würde, das insgesamt keine neuen Treibhausgasemissionen erzeugt. (Es ist nicht das erste Mal, dass der New Yorker Rechnungsprüfer diese Art von Forderung an BlackRock stellt.)

Er deutete an, dass New York City, das mit BlackRock 44 Milliarden US-Dollar in drei Pensionsfonds investiert hat, die Klimazusagen gemacht haben, wenn BlackRock seine früheren Klimaschutzverpflichtungen nicht einhält, dieses Geld woanders verwenden könnte.

Rote Staaten und blaue Staaten nutzen jetzt beide ihre Investitionen, um politische Agenden voranzutreiben. Und beide Seiten zielen auf BlackRock. In den letzten Jahren hat Fink die CEOs deutlicher aufgefordert, mehr als Gewinne zu berücksichtigen. Infolgedessen ist der Vermögensverwalter zu einem beliebten Ziel konservativer Kritiker geworden. Es hat versucht, sie zu besänftigen, indem es versicherte, dass seine eigene Forschung zeigt, dass Klimainteressen mit Investitionsinteressen übereinstimmen, und betonte, dass es immer noch Hunderte von Milliarden Dollar in die Industrie für fossile Brennstoffe investiert. Aber Äußerungen wie diese starten nur den politischen Druckkreislauf neu und feuern die Kritiker des Unternehmens auf der linken Seite an.

Wie BlackRock durch die Aufregung navigiert, kann erhebliche geschäftliche Auswirkungen haben. Der Druck, dem BlackRock ausgesetzt war, bestand jahrelang in Form von öffentlicher Beschämung durch Demonstranten und unverbindlichen Aktionärsbeschlüssen. Aber die Risiken betreffen jetzt sein Geschäft, insbesondere die 5 Billionen US-Dollar an Renten und anderen Fonds, die es für große Institutionen verwaltet. Texas hat BlackRock kürzlich beschuldigt, Energieunternehmen zu boykottieren und damit gegen ein staatliches Gesetz von 2021 verstoßen, das darauf abzielt, die Energieindustrie vor klimabewussten Investitionen zu schützen. Infolgedessen könnte BlackRock daran gehindert werden, die Milliarden an Pensionsfonds von texanischen Regierungsangestellten zu verwalten.

Die Republikaner zielen auf die Spam-Filter von Google

Benutzer der weltweit beliebtesten E-Mail-Plattform könnten ihren Posteingang in diesem Herbst, nach dem Sommer der politischen Kämpfe von Google, mit Kampagnen-Spendennachrichten überschwemmt finden.

In den letzten Monaten hatten die Republikaner des Senats Probleme mit der Online-Spendenbeschaffung – sie fielen vor den Zwischenwahlen hinter die Demokraten zurück und gefährdeten die Chance der Republikanischen Partei, den Kongress zurückzuerobern.

Einige haben die algorithmische Voreingenommenheit bei Google beschuldigt und eine Studie vom März 2020 zitiert, in der festgestellt wurde, dass die Algorithmen von Gmail unabsichtlich Spenden-E-Mails von Konservativen direkt in den Spam-Ordner der Benutzer schickten. Google hat gesagt, dass die Methodik der Studie fehlerhaft ist; Dennoch hat der CEO des Unternehmens, Sundar Pichai, versucht, die zerzausten Federn in Washington über die Angelegenheit zu glätten.

Google Mail startete kürzlich ein Pilotprogramm, das seine Algorithmen ändern würde und erlauben Sie E-Mails von genehmigten Bundeskampagnen, Spamfilter zu umgehen. Das Programm hat „eine kleine Anzahl“ von Kampagnen von beiden Parteien genehmigt und wird überwachen, ob Änderungen an seinem Algorithmus die Benutzererfahrung während des Wahlzeitraums verbessern, sagte ein Google-Sprecher gegenüber DealBook und fügte hinzu: „Benutzer werden durch eine prominentere Abmeldung die Kontrolle behalten Taste.“

Google sagt, die Änderungen seien nicht politisch motiviert.Bei einer Anhörung der Federal Election Commission im vergangenen Monat sagte ein Anwalt des Unternehmens, die Änderungen beruhten „auf kommerziellen und nicht auf politischen Erwägungen“ und seien „nicht nur aus Werbezwecken oder um guten Willen zu erzeugen“.

Sondern das Unternehmen Arbeit unter politischem Druck. Im Juni führten Senator John Thune aus South Dakota und andere Republikaner Gesetze ein, um angebliche algorithmische Vorurteile gegen politische Kampagnen einzudämmen. Senator Mitch McConnell aus Kentucky, der Anführer der Minderheit, war unter vielen Co-Sponsoren und billigte den „Rückschlag gegen Unternehmen, die die politische Zensur des Privatsektors einsetzen, um unseren öffentlichen Diskurs stillschweigend zu verzerren“. Berichten zufolge besuchte Pichai kurz darauf Washington und stellte das Bypass-Mittel bei Treffen mit GOP-Führern vor.

Kritiker sagen, dass die Suche der Republikaner nach Problemumgehungen Anlass zur Sorge gibt. Die National Taxpayers Union, eine steuerlich konservative gemeinnützige Organisation, argumentiert, dass Thunes Gesetzesentwurf den Datenschutz bedroht, belastende Meldepflichten für Unternehmen schafft und dazu führen könnte, dass schlechte Akteure Informationen über Sicherheitshacks in die Hände bekommen, wodurch Systeme anfälliger werden. Thune antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Angesichts der Zunahme von Ransomware-Angriffen beliefen sich die durchschnittlichen jährlichen Kosten von Phishing für Unternehmen im vergangenen Jahr auf 14,8 Millionen US-Dollar, wie Forscher des Ponemon Institute für digitale Sicherheit errechnen. Das ist ein Anstieg von 3,8 Millionen US-Dollar im Jahr 2015, wobei große Unternehmen jährlich fast 15 Millionen US-Dollar verlieren, einschließlich durch kompromittierte geschäftliche E-Mails.

„Wenn du zwei Kilometer Gleis baust, kannst du zwei Kilometer fahren. Wenn Sie eine zwei Kilometer lange Landebahn für ein Flugzeug bauen, können Sie die Welt umrunden.“

— Carlo van de Weijer , Direktor für Smart Mobility an der Technischen Universität Eindhoven in den Niederlanden, darüber, warum Hyperloop-Transportprojekte als Alternative zum Flugverkehr möglicherweise nie das einlösen, was sie versprechen.

„Dezentrale Schneeballsysteme“

Der CEO von JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ist seit Jahren kein Fan von Kryptowährungen. Obwohl seine Bank Elemente des Krypto-Ökosystems angenommen hat, hat Dimon gestern während einer Kongressanhörung nur wenige Worte über digitale Token verloren.

„Ich bin ein großer Skeptiker gegenüber Krypto-Token“ sagte Dimon über digitale Währungen wie Bitcoin. „Das sind dezentrale Schneeballsysteme.“ Es ist eine Rückkehr zu einer Sprache, die der JPMorgan-Chef zuvor verwendet hat: Er nannte Bitcoin im Jahr 2017 bekanntermaßen einen „Betrug“ und drohte sogar damit, Händler zu entlassen, die es gekauft oder verkauft haben. (Dimon sagte später, er bereue diese Kommentare.)

JPMorgan ist nicht komplett gegen Krypto.Die Wall Street Bank hat die Blockchain-Technologie und einen benutzerdefinierten Token integriert, um Intraday-Repo-Geschäfte abzuwickeln, und Dimon selbst sagte, er würde den Forderungen der Kunden folgen.

An anderer Stelle weist die Bank weiterhin darauf hin, wo das Versprechen von Krypto zu kurz kommt. Der globale Zahlungsleiter von JPMorgan, Takis Georgakopoulos, sagte diesen Monat, dass die Nachfrage nach Token als Zahlungsmittel gesunken ist, da die Kryptopreise gefallen sind.

DIE GESCHWINDIGKEIT LESEN

Angebote

• Die Kreditgeber an der Wall Street könnten abgeschreckt werden, Private-Equity-Megadeals zu finanzieren, nachdem drei Banken Berichten zufolge 500 Millionen US-Dollar an Schulden zur Deckung des Verkaufs von Citrix verlieren würden. (WSJ)

• Die Krypto-Börse FTX soll sich in Gesprächen befinden, um 1 Milliarde Dollar bei einer Bewertung von 32 Milliarden Dollar aufzubringen. (CNBC)

• Die Citigroup wird ihr britisches Privatkundengeschäft im Rahmen eines umfassenderen Rückzugs aus dem internationalen Verbrauchergeschäft schließen. (FT)

Politik

• Der Senat ratifizierte sein erstes Klimaabkommen seit 30 Jahren und stimmte dem Ausstieg aus einigen Treibhausgasen zu. (New York)

• Ein überlegener PAC, der mit Donald Trump in Verbindung steht, sammelte letzten Monat nur 40 US-Dollar. (FT)

das Beste vom Rest

• Jesse Powell tritt nach Zusammenstößen mit Mitarbeitern und einer Untersuchung wegen Sanktionsverstößen als CEO von Kraken, der Krypto-Börse, zurück. (New York)

• Masa Son von SoftBank wird nach Seoul reisen, um eine mögliche Allianz zwischen Arm, dem Chipdesigner von SoftBank, und Samsung zu besprechen. (FT)

• Kittyhawk, das von Google-Mitbegründer Larry Page unterstützte Flugtaxi-Start-up, schließt. (WSJ)

• Wir stellen die Hochzeit „Get Hitched Now, Share Later“ vor. (New York)

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