In einem Echo der Geschichte hat das britische Pfund seine Dominanz verloren

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Die britische Pfundmünze – umrandet von Nickel und Messing mit einem geprägten Bild von Königin Elizabeth II. in der Mitte – war immer deutlich wertvoller als der Dollar.

Solche Prahlerei-Rechte endeten diese Woche effektiv, als der Wert des Pfunds auf seinen niedrigsten Stand sank: £ 1 = $ 1,03, nachdem er in diesem Jahr um mehr als 20 Prozent gefallen war.

Die beinahe eins-zu-eins-Parität zwischen den Währungen läutete den Abschluss eines Kapitels in der britischen Geschichte fast genauso ein wie die metronomischen Schritte der Prozession, die die Trauerbahre der Königin den Bürgersteig hinauf nach Windsor Castle trug.

„Der Tod der Königin bedeutete für viele Menschen das Ende einer langen Ära, in der die Soft Power im Vereinigten Königreich von größter Bedeutung war“, sagte Ian Goldin, Professor für Globalisierung und Entwicklung an der Universität Oxford. „Der Niedergang des Pfunds auf seinen niedrigsten Stand ist eine Art Hinweis auf diesen breiteren Rückgang in mehreren Dimensionen.“

Unmittelbare Ursache für den alarmierenden Absturz des Pfunds am Montag war die Ankündigung eines Ausgaben- und Steuerplans der neuen konservativen Regierung Großbritanniens, die steile Steuersenkungen versprach, von denen vor allem die Reichsten profitieren, sowie teure Maßnahmen, um den schmerzhaften Anstieg der Energiepreise abzuschwächen Verbraucher und Unternehmen.

Das Krisengefühl verstärkte sich am Mittwoch, als die Bank of England in einem seltenen Schritt intervenierte und vor einem „wesentlichen Risiko für die britische Finanzstabilität“ durch den Plan der Regierung warnte. Die Zentralbank kündigte an, britische Staatsanleihen „in jedem erforderlichen Umfang“ zu kaufen, um einen Ausverkauf britischer Schulden einzudämmen.

Die Notmaßnahmen der Bank of England schienen im Widerspruch zu ihren Bemühungen zu stehen, die vor Monaten begannen, die jährliche Inflationsrate von fast 10 Prozent zu bremsen, die dazu geführt hat, dass die Preise für lebenswichtige Güter wie Öl und Lebensmittel auf ein schmerzhaftes Niveau gestiegen sind.

Das in Ohnmacht fallende Pfund hat diese Woche eine unmissverständliche politische Botschaft übermittelt, die einem Misstrauensvotum der weltweiten Finanzgemeinschaft gegenüber der von Premierministerin Liz Truss und ihrem Schatzkanzler Kwasi Kwarteng vorgeschlagenen Wirtschaftsstrategie gleichkommt.

Für Herrn Goldin deutet die Reise des Pfunds auf einen Rückgang des wirtschaftlichen und politischen Einflusses hin, der sich beschleunigte, als Großbritannien 2016 für den Austritt aus der Europäischen Union stimmte. In vielerlei Hinsicht hat Großbritannien neben Russland bereits die am schlechtesten abschneidende Wirtschaft der 38 Mitglieder Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung.

„Es ist nur eine Frage der Zeit, bis es aus den Top 10 der Volkswirtschaften der Welt herausfällt“, sagte Mr. Gold. Großbritannien liegt an sechster Stelle und wurde von Indien übertroffen.

Eswar Prasad, Wirtschaftswissenschaftler an der Cornell University, sagte, dieser jüngste Einbruch habe dem Ansehen Großbritanniens einen kräftigen Schlag versetzt. Eine Reihe von „selbst zugefügten Wunden“, darunter der Brexit und der jüngste Ausgabenplan der Regierung, haben den Absturz des Pfunds beschleunigt und den Status Londons als globales Finanzzentrum weiter gefährdet.

Dutzende Währungen, darunter der Euro, der japanische Yen und der chinesische Renminbi, sind in den letzten Wochen eingebrochen. Steigende Zinsen und ein relativ positiver Wirtschaftsausblick in den Vereinigten Staaten in Verbindung mit Turbulenzen in der Weltwirtschaft haben Anlagen in Dollar besonders attraktiv gemacht.

Aber die Wiederbelebung einer extremen Version der „Trickle-down“-Wirtschaftspolitik der Thatcher- und Reagan-Ära durch die Truss-Regierung löste eine brutale Reaktion aus.

„Das Problem ist nicht, dass der britische Haushalt inflationär war“, schrieb Dario Perkins, Geschäftsführer bei TS Lombard, einem Forschungsunternehmen, auf Twitter. „Es war so schwachsinnig.“

Für einige deutet die Reise des Pfunds auf einen Rückgang des wirtschaftlichen und politischen Einflusses Großbritanniens hin. Anerkennung… Suzie Howell für die New York Times

In den mehr als 1.000 Jahren, in denen das Pfund Sterling als britische Nationalwährung regiert hat, hat es seinen Anteil an Höhen und Tiefen erlebt. Sein Wert in der heutigen Zeit könnte niemals den Wert eines tatsächlichen Pfunds Silber erreichen, mit dem man im 10. Jahrhundert 15 Kühe kaufen konnte.

Im Laufe der Jahrhunderte haben britische Führer oft außerordentliche Anstrengungen unternommen, um den Wert des Pfunds zu schützen, und seine Stärke als Zeichen der wirtschaftlichen Macht und des Einflusses des Landes angesehen. König Heinrich I. erließ 1125 ein Dekret, das anordnete, dass diejenigen, die minderwertige Währungen produzierten, „ihre rechte Hand verlieren und kastriert werden“.

In den 1960er Jahren widersetzte sich die Labour-Regierung unter Harold Wilson so sehr einer Abwertung des Pfunds – damals auf einen festen Kurs von 2,80 Dollar festgelegt, hoch genug, um die britische Wirtschaft zu bremsen –, dass er anordnete, Kabinettspapiere zu verbrennen, in denen die Idee diskutiert wurde. 1967 senkte die Regierung schließlich seinen Wert um 14 Prozent auf 2,40 Dollar.

Andere Wirtschaftskrisen haben dem Pfund geschadet. In den 1970er Jahren, als die Ölpreise in die Höhe schossen und die britische Inflationsrate 25 Prozent überstieg, sah sich die Regierung gezwungen, den Internationalen Währungsfonds um einen Kredit in Höhe von 3,9 Milliarden Dollar zu bitten. Mitte der 1980er Jahre, als hohe US-Zinssätze und ein Kaufrausch der Reagan-Regierung den Wert des Dollars in die Höhe trieben, fiel das Pfund auf ein damaliges Rekordtief.

Die Dominanz des Pfunds hat seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs nachgelassen. Heute erlebt die Weltwirtschaft eine besonders turbulente Zeit, in der sie sich von den Folgen der Coronavirus-Pandemie, Zusammenbrüchen der Lieferkette, Russlands Invasion in der Ukraine, Energieknappheit und steigender Inflation erholt.

Wie Richard Portes, Wirtschaftsprofessor an der London Business School, betonte, unterliegen Währungsumrechnungen im Laufe der Zeit enormen Schwankungen. Der Euro sei in seiner Anfangszeit 82 Cent wert gewesen, erinnerte er sich, und die Leute bezeichneten ihn als „Klopapier“-Währung. Aber bis 2008 hatte sich sein Wert auf 1,60 $ verdoppelt.

Was zur Belebung des Pfunds führen könnte, ist nicht klar.

Das Wirtschaftsprogramm der Truss-Regierung hat den Absturz des Pfunds stark beschleunigt – das jüngste in einer Reihe von Ökonomen, die als ungeheuerliche wirtschaftliche Fehltritte gelten, die mit dem Brexit ihren Höhepunkt erreichten.

Vieles hängt von der Truss-Regierung ab.

„Der Einbruch des Pfunds ist das Ergebnis politischer Entscheidungen, nicht irgendeiner historischen Unausweichlichkeit“, sagte Ian Shepherdson, Chefökonom der USA bei Pantheon Macroeconomics. „Ob dies eine neue, düstere Ära oder nur ein unglückliches Zwischenspiel ist, hängt davon ab, ob sie den Kurs umkehren oder bei der nächsten Wahl rausgeschmissen werden.“

Zufällig bereitet die Bank of England die Ausgabe neuer Pfund-Banknoten und -Münzen mit König Charles III vor, genau in dem Moment, in dem das Pfund auf Rekordtiefs gefallen ist.

„Der Tod der Königin und der Fall des Pfunds scheinen gemeinsam das Ende einer Ära zu bedeuten“, sagte Herr Prasad von Cornell. „Diese beiden Ereignisse könnten als Markierungen in einem langen historischen Prozess in der britischen Wirtschaft angesehen werden, und das Pfund Sterling wird weit weniger wichtig als zuvor.“

Die New York Times

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