Globale Märkte stürzen ab, da Rezessionsängste zurückkehren

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Aktien stürzten ab, die Kurse von Staatsanleihen stürzten ab, das Pfund fiel gegenüber dem Dollar, die Ölpreise brachen ein und Kryptowährungen schwankten am Freitag, als die Anleger, die sich bereits Sorgen um steigende Zinsen und eine hartnäckig hohe Inflation machten, angesichts der wachsenden Wahrscheinlichkeit einer Rezession zu zittern begannen.

Ihre Sorgen wuchsen im Laufe der Woche, als die Zentralbanken auf der ganzen Welt, von Schweden bis Indonesien, erneut ihr unverblümtes, aber mächtiges Instrument – ​​Zinserhöhungen – zur Inflationsbekämpfung einsetzten. Frühere Tariferhöhungen haben bereits die Kosten für Verbraucher und Unternehmen erhöht. Weitere könnten eine Phase höherer Arbeitslosigkeit und langsameren Wirtschaftswachstums ankündigen.

Investoren mögen diese Aussicht nicht. Also verkauften sie am Freitag Aktien und drückten den S&P 500-Aktienindex um bis zu 2,9 Prozent nach unten, bevor eine späte Rallye den Index zum Handelsschluss um 1,7 Prozent tiefer ließ.

Der Ausverkauf ließ den Index knapp über seinem Jahrestief im Juni zurück und wischte die Gewinne aus einer kleinen Rallye im Sommer fast zunichte, die aufgrund des fehlgeleiteten Optimismus kam, dass das Schlimmste für den Markt vorbei sei. Der Referenzindex ist im Jahresverlauf um mehr als 22 Prozent gefallen und befindet sich nächste Woche auf Kurs für sein drittes Quartal in Folge mit Verlusten, das erste Mal seit der globalen Finanzkrise, die die Märkte 2008 ins Trudeln brachte.

Unsere Berichterstattung über die Investmentwelt

Der Einbruch der Aktien- und Rentenmärkte in diesem Jahr war schmerzhaft, und es bleibt schwierig, die Zukunft vorherzusagen.

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Anfang dieser Woche erhöhte die US-Notenbank die Zinsen zum dritten Mal seit Juni um dreiviertel Prozentpunkte. Jerome H. Powell, der Vorsitzende der Fed, warnte davor, dass noch mehr Schmerzen kommen würden, da sich die Zentralbank zielstrebig auf die Bekämpfung der Inflation konzentriere.

Der rasche Anstieg der Zinssätze auf der ganzen Welt „erhöht die Wahrscheinlichkeit einer Rezession“, sagte Kristina Hooper, Chief Global Market Strategist bei Invesco.

„Es ist schmerzhaft und geht schnell, aber das gilt auch für Zinserhöhungen“, fügte sie hinzu. „Es sind nicht nur die USA; es sind so viele Zentralbanken.“ Die Tatsache, dass sich die Anleger ständig und schnell an das sich entwickelnde Umfeld anpassen mussten, sei „sehr, sehr störend“, sagte sie.

Bewegungen über den Atlantik verunsicherten auch die Anleger. Am Freitag kündigte die neue britische Regierung eine umfassende Reihe von Steuersenkungen an und wettete darauf, trotz hoher Inflation den Weg zum Wirtschaftswachstum gefunden zu haben. Viele Anleger befürchteten jedoch, dass die Steuersenkungen die Wirtschaft des Landes überstimulieren und zu noch mehr Zinserhöhungen führen würden.

Der FTSE 100, der britische Leitindex für Aktien, fiel um mehr als 2 Prozent. Der europäische Stoxx 600-Index fiel in einen Bärenmarkt – definiert als ein Rückgang von 20 Prozent oder mehr von seinem letzten Hoch. Und das britische Pfund fiel gegenüber dem US-Dollar um mehr als 3 Prozent auf etwa 1,09 $, den niedrigsten Stand seit 1985. Das Pfund fiel am Freitag auch gegenüber dem Euro um etwa 2 Prozent.

Der Preis für West Texas Intermediate-Rohöl, die US-Benchmark, spiegelte die Besorgnis über das Wirtschaftswachstum wider und fiel um mehr als 5 Prozent und fiel zum ersten Mal seit Anfang Januar unter 80 USD pro Barrel. Außerdem zeigte ein genau überwachter Index der Fertigungsdaten, dass sich die Fertigungstätigkeit in Deutschland, Frankreich und den Vereinigten Staaten auf ein Niveau abkühlen könnte, das auf eine schrumpfende Wirtschaft hindeuten würde. Auch das verstärkte die Angst vor einer drohenden Rezession.

Die globalen Zentralbanken handeln gemeinsam, nachdem sie dieses Jahr auf dem falschen Fuß erwischt wurden. Russlands Krieg mit der Ukraine ließ die Energiekosten in die Höhe schnellen, und Engpässe in der Lieferkette ließen die Produktpreise steigen, während gleichzeitig die Nachfrage stieg, weil die Welt sich gerade von der Coronavirus-Pandemie erholte. Dieses Missverhältnis führte zu einem starken Anstieg der Kosten für Waren und Dienstleistungen.

Bis letztes Jahr betrachteten die Zentralbanker die Inflation weitgehend als vorübergehend, aber stattdessen hat sie sich eingegraben und den politischen Entscheidungsträgern kaum eine andere Wahl gelassen, als die Zinsen anzuheben. Wenn Zinserhöhungen ihren Weg durch die Wirtschaft finden, kaufen die Menschen weniger Dinge und leihen sich weniger Geld, was schließlich die Nachfrage wieder mit dem Angebot in Einklang bringt.

Die Vorgehensweise war für die Anleger nicht überraschend. Vielmehr war es die Geschwindigkeit, mit der sich die Zentralbanken in dieser Woche bewegten, die sie in Raserei versetzte.

„Es ist eine Fortsetzung der Sorgen, die wir die ganze Woche über hatten, dass die globalen Zentralbanken, angeführt von der Fed, die Zinsen früher als gedacht erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen, und die Zinsen wahrscheinlich länger hoch lassen“, sagte Ryan Detrick, Chief Market Strategist bei Carson Gruppe.

Als Reaktion darauf sind die Renditen von Staatsanleihen, die sich in die entgegengesetzte Richtung der Kurse bewegen, in die Höhe geschossen. Die Rendite der zweijährigen Schatzanweisungen, die empfindlich auf Veränderungen in der Fed-Politik reagieren, stieg diese Woche um 0,32 Prozentpunkte auf 4,19 Prozent, eine enorme Bewegung für eine Anleihe, die sich normalerweise in winzigen Bruchteilen bewegt.

Da höhere Zinsen höhere Kosten für Unternehmen signalisieren, senkte Goldman Sachs am Donnerstag seine Jahresendprognose für den S&P 500 auf ein Niveau, das einen Rückgang von etwa 5 Prozent implizierte. Bis Ende Freitag hatte der Markt die Hälfte davon gesprengt.

Die Anleger richten ihre Aufmerksamkeit nun auf den Oktober, wenn sie Gelegenheit haben werden, einen Blick auf die Performance der amerikanischen Unternehmen zu werfen, wenn die Unternehmen beginnen, ihre Gewinne für das dritte Quartal zu melden.

„Investoren machen sich auf Abwärtsprognosen von CEOs gefasst“, sagte Jeff Kleintop, Chief Global Investment Strategist bei Charles Schwab. „Wir stecken in dieser Schleife aus schwächelndem Wachstum und immer höheren Raten.“

Jason Karaian und Clifford Krauss trugen zur Berichterstattung bei.

Die New York Times

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