Beamte der Federal Reserve werden die Stellenzahlen im August wahrscheinlich als Zeichen sehen, dass ihre Politik funktioniert – allerdings nicht, dass ihre Arbeit erledigt ist.
Die politischen Entscheidungsträger analysieren die Arbeitsmarktdaten genau, während sie versuchen herauszufinden, wie viel Grunddynamik die Wirtschaft hat und wie stark sie die Zinssätze anheben müssen, um das Wachstum einzudämmen und die Inflation zu senken.
Fed-Beamte haben die Zinsen im Juli von nahe null im März auf eine Spanne von 2,25 bis 2,5 Prozent angehoben, aber sie warten immer noch auf Anzeichen dafür, dass diese höheren Kreditkosten die Verbraucherausgaben und die Geschäftsexpansion abkühlen, die Nachfrage senken und dem Angebot eine Chance zum Fangen geben hoch. Bisher waren die Beweise für eine größere Verlangsamung lückenhaft.
In diesem Zusammenhang waren die am Freitag veröffentlichten Daten ermutigend. Das Beschäftigungswachstum verlangsamte sich, aber nicht so sehr, dass es darauf hindeutete, dass eine Rezession unmittelbar bevorstand. Die Arbeitslosenquote stieg, vor allem aber, weil mehr Menschen in den Arbeitsmarkt eintraten, was es den Unternehmen erleichtern sollte, offene Stellen zu besetzen. Das Lohnwachstum verlangsamte sich.
„Insgesamt gibt es viel zu mögen, wenn Sie jetzt ein Fed-Beamter sind“, sagte Sarah House, Ökonomin bei Wells Fargo. „Die Einstellung bleibt robust, aber auf einer nachhaltigeren Basis. Ja, die Arbeitslosigkeit ist gestiegen, aber aus den richtigen Gründen. Wir haben einen Anstieg der Arbeitssuchenden gesehen.“
Dennoch, sagte Frau House, wird ein guter Bericht die Fed nicht davon überzeugen, dass es an der Zeit ist, ihre Bemühungen zur Zähmung der Inflation einzustellen.
Die Zentralbanker haben deutlich gemacht, dass sie die Daten sowohl zur Beschäftigung als auch zur Inflation – die hoffnungsvolle, aber noch nicht endgültige Anzeichen einer Verlangsamung zeigen – sorgfältig beobachten, wenn sie entscheiden, wie schnell die Zinssätze erhöht werden sollen. Fed-Vertreter erwägen bei ihrer Sitzung am 20. und 21. September eine Erhöhung um entweder einen halben Prozentpunkt oder einen dreiviertel Punkt.
Höhere Zinsen wirken der Inflation teilweise entgegen, indem sie den Arbeitsmarkt belasten. Da Unternehmen mit höheren Kreditkosten konfrontiert sind, wachsen sie weniger und kürzen die Einstellung. Da die Beschäftigungsmöglichkeiten schwinden, lässt der Wettbewerb um Arbeitskräfte nach und das Lohnwachstum verlangsamt sich – was die Verbraucherausgaben einschränkt. Wenn die Nachfrage nachlässt, sind Unternehmen weniger in der Lage, die Preise zu erhöhen, was die Inflation senkt.
Dieser Prozess kann die Arbeitslosigkeit in die Höhe treiben und sich als schmerzhaft erweisen, wenn Menschen Jobs verlieren oder Schwierigkeiten haben, Jobs zu finden. Aber Fed-Vertreter haben argumentiert, dass es entscheidend sei, die Inflation unter Kontrolle zu bekommen – und dass ein Aufschieben der schwierigen Entscheidungen die Situation später nur verschlimmern würde.
Die New York Times
