Die Inflation blieb im August hartnäckig hoch und verunsicherte Verbraucher und Investoren
Die Preissteigerungen blieben im August unbequem schnell, da eine breite Palette von Waren und Dienstleistungen teurer wurden, selbst als die Gaspreise fielen, ein Beweis dafür, dass die nachhaltige Inflationsverlangsamung, auf die die Federal Reserve und das Weiße Haus gehofft haben, schwer zu fassen bleibt.
Die Preise stiegen gegenüber dem Vorjahr um 8,3 Prozent, wie ein am Dienstag veröffentlichter neuer Verbraucherpreisindexbericht zeigte. Die Rate war zwar etwas besser als die 8,5 Prozent im Juli, aber nicht so stark zurückgegangen, wie Ökonomen erwartet hatten. Der Bericht war besonders enttäuschend, da sinkende Gaspreise die Gesamtinflation senkten, steigende Kosten wie Miete, Restaurantmahlzeiten und Gesundheitsdeva diese Erleichterung an der Zapfsäule ausgleichten.
Zu den schlechten Nachrichten kam noch hinzu, dass sich ein Kernmaß der Inflation, das Gas und Lebensmittel ausklammert, um ein Gefühl für die zugrunde liegenden Preistrends zu bekommen, stärker beschleunigte als prognostiziert.
Der Bericht ist das jüngste Zeichen für die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve, die die Zinssätze erhöht haben, um die Wirtschaft zu bremsen und versuchen, Amerikas schlimmste Inflation seit vier Jahrzehnten zu zähmen, dass wahrscheinlich weitere aggressive Maßnahmen erforderlich sind, um die Preiserhöhungen unter Kontrolle zu bekommen Kontrolle.
Die Aktien stürzten am Dienstag ab, wobei der S&P 500 um 4,3 Prozent fiel – der größte Rückgang seit den Tiefen der Pandemie im Jahr 2020 –, da die Daten die Argumente für eine weitere ungewöhnlich große Zinserhöhung von dreiviertel Prozentpunkten zu untermauern schienen Fed-Sitzung nächste Woche. Das wäre die dritte Bewegung in Folge in dieser Größenordnung und würde die Zinsen in eine Spanne von 3 bis 3,25 Prozent bringen. Anleger spekulierten, dass sich die Beamten in diesem Monat sogar für eine drastischere Anpassung um einen vollen Prozentpunkt entscheiden oder ihre Kampagne schneller Zinsbewegungen länger verlängern könnten, da sich der Preisdruck als unerbittlich erweist.
„Die Inflationsdynamik hat sich an den falschen Stellen beschleunigt“, sagte Blerina Uruci, eine US-Ökonomin bei T. Rowe Price, und erklärte, dass starke Haushaltsbilanzen dazu beitragen könnten, die Nachfrage aufrechtzuerhalten, selbst wenn die Zinssätze steigen und die Kreditaufnahme teuer wird.
„In diesem Umfeld muss die Geldpolitik viel mehr tun, um die Nachfrage abzukühlen und sich auf die Preise auszuwirken“, sagte Frau Urci.
Von Juli bis August kletterten die Preise, darunter auch rasante Preiserhöhungen für die Verpflegung außer Haus. Anerkennung… Hiroko Masuike/The New York Times
Präsident Biden, dessen Popularität bei den Wählern angesichts steigender Kosten zurückgehen muss, versuchte, neue Daten positiv zu beeinflussen, indem er feststellte, dass sie in den letzten zwei Monaten dank billigerem Gas insgesamt im Wesentlichen unverändert geblieben sind. Aber die Tatsache, dass die Inflation so lange anhält, wird wahrscheinlich von den positiven Gesprächsthemen der Regierung ablenken.
Das liegt daran, dass die Details des letzten Berichts viel Grund zur Sorge boten.
Zwei Produkte, die im vergangenen Jahr große Inflationsfaktoren waren – Benzin und Gebrauchtwagen –, fallen jetzt im Preis, eine allgemein erwartete und wichtige Entwicklung. Aber die Kosten für andere Waren und Dienstleistungen steigen so stark, dass sie diese Rückgänge mehr als ausgleichen.
Verstehen Sie den Rückgang der US-Gaspreise
Die Gaspreise fallen. Im August fielen die US-Gaspreise auf den niedrigsten Stand seit März, was den Amerikanern, die von den hohen Preisen an der Zapfsäule überwältigt waren, Erleichterung verschaffte. Hier ist, was Sie wissen sollten:
Die Nachfrage drückt die Preise nach unten. Als die Benzinpreise stiegen, passten die Menschen ihre Fahrgewohnheiten an die Preise an, die im Juni ein Allzeithoch erreichten. Weniger Fahrer auf der Straße haben Benzin erschwinglicher gemacht, und einige Staaten haben auch Steuern auf Benzin ausgesetzt, um die Preise zu senken.
Die Ölpreise sind gefallen. Noch vor zwei Monaten überstiegen die Ölpreise, die an die Gaspreise gebunden sind, die Marke von 120 $ pro Barrel, was dazu beitrug, den nationalen Durchschnittspreis für Benzin auf etwa 5 $ pro Gallone zu drücken. Aber die Preise sind mit zunehmender Ölproduktion stetig gesunken, was dazu beigetragen hat, die Gaspreise zu senken und allgemeine Rezessionsängste zu zerstreuen.
Gaspreise variieren. Trotz des allgemeinen Rückgangs können die Gaskosten auf staatlicher Ebene erheblich variieren. In Kalifornien machen Vorschriften zur Begrenzung der Umweltverschmutzung das Autofahren teurer, sodass die Benzinpreise höher sein werden als in einem Bundesstaat wie Georgia, der niedrigere Benzinsteuern hat.
Ein politischer Schub für Joe Biden. Die günstigeren Preise sind ein politischer Gewinn für Präsident Biden, zumal sinkende Treibstoffkosten die Gesamtinflation gesenkt haben. Experten sind sich jedoch nicht sicher, ob die niedrigen Preise anhalten werden, da die Ölpreise volatil sind und von unzähligen Kräften bestimmt werden, von denen viele schwer vorherzusagen sind.
Die Preise stiegen seit Juli um 0,1 Prozent, da eine Vielzahl von Produkten und Dienstleistungen, darunter Essen außer Haus, neue Autos, Zahnbehandlungen und Fahrzeugreparaturen, von raschen Preiserhöhungen betroffen waren. Angesichts der im August gesunkenen Gaspreise wurde prognostiziert, dass der Preisindex auf monatlicher Basis sinken würde.
Das Ergebnis ist, dass die Inflation eine überraschende Grunddynamik behält, was für Fed-Vertreter eine schlechte Nachricht ist. Die Zentralbanker haben nach einer anhaltenden Verlangsamung der Preissteigerungen gesucht, als Beweis dafür, dass ihre Politik darauf abzielt, die Nachfrage zu kühlen und die Wirtschaft wieder in ein gesundes Umfeld zu bringen, in dem die Inflation langsam, stetig und kaum wahrnehmbar ist.
Bis dahin haben sich die Beamten verpflichtet, die Zinssätze weiterhin schnell zu erhöhen, was die Kreditaufnahme verlangsamen, die Verbrauchernachfrage einschränken und das Einstellungs- und Lohnwachstum bremsen kann.
„Die Inflation ist viel zu hoch, und es ist noch zu früh, um zu sagen, ob sich die Inflation sinnvoll und anhaltend nach unten bewegt“, sagte Christopher Waller, ein Gouverneur der Fed, letzte Woche in einer Rede. „Dies ist ein Kampf, dem wir nicht entkommen können und wollen.“
Bisher gibt es kaum Anzeichen dafür, dass die Bemühungen der Fed die Nachfrage von Verbrauchern und Unternehmen ankurbeln. Das Wachstum hat sich verlangsamt, ist aber nicht eingebrochen, und sowohl die Einstellungs- als auch die Lohnzuwächse bleiben hoch. Die Arbeitgeber haben im letzten Monat 315.000 Stellen geschaffen, die Stellenangebote sind nach wie vor hoch und die Verbraucherausgaben haben in diesem Sommer weiter zugelegt, wenn auch nachlassend.
„Die Inflation bleibt hoch, die Finanzbedingungen haben sich etwas verbessert und die Arbeitsmärkte brummen weiter“, schrieb Neil Dutta, Leiter der US-Wirtschaft bei Renaissance Macro, in einer Research Note nach der Veröffentlichung. „Wenn das Ziel darin besteht, die Dinge zu verlangsamen und Schmerzen zu verursachen, versagt die Fed an ihrem eigenen Maßstab.“
Während die Wirtschaft vor sich hin tuckert, gibt sie den Unternehmen möglicherweise das nötige Kleingeld, um Kostensteigerungen an ihre Kunden weiterzugeben und ihre Gewinne zu schützen oder sogar zu steigern. Lael Brainard, der stellvertretende Vorsitzende der Fed, deutete letzte Woche in einer Bemerkung an, dass es einige Zeit dauern könnte, bis die Unternehmen aufhören, so viel zu verlangen, selbst wenn sich Angebot und Nachfrage ändern.
„Obwohl wir einige Berichte über große Einzelhändler hören, die Abschläge aufgrund von Überbeständen planen, haben wir keine harten Daten auf aggregierter Ebene, die darauf hindeuten, dass Unternehmen ihre Margen als Reaktion auf eine größere Preissensibilität der Kunden reduzieren“, sagte Frau Brainard.
Wenn Unternehmen anfangen, die Preise zu senken und Gewinne zu kürzen, um um Kunden zu konkurrieren, könnte dies einen „wichtigen Beitrag“ zur Reduzierung der Inflation bei Konsumgütern leisten, fügte sie später hinzu.
Bislang ist unklar, wann sich das Verbraucher- und Unternehmensverhalten zu ändern beginnt.
Viele Ökonomen hatten in diesem Bericht mit einer Verlangsamung der Produktpreise gerechnet, sowohl weil einige Unternehmen Lagerbestände aufgebaut haben, die sie verkaufen wollen, als auch weil einige der Kosten, mit denen Unternehmen konfrontiert sind, wie Gas und weltweite Versandkosten, in letzter Zeit zurückgegangen sind. Stattdessen wurden eine Vielzahl von Einzelhandelswaren – wie Möbel, Kleidung und Fahrräder – im August weiter teurer.
Lesen Sie mehr über Öl- und Gaspreise
- Die Preise fallen: Nachdem die US-Gaspreise Mitte Juni ihren Höchststand erreicht hatten, folgten sie einem weltweiten Rückgang der Ölpreise und sind wieder auf dem Stand vom März. Aber Wetter, Krieg und Nachfrage werden die Dauer beeinflussen.
- Das nächste Kapitel:Auch wenn die Ölpreise jetzt niedriger sind als zu Beginn des Krieges, wäre es verfrüht zu feiern: Die Energiepreise können ebenso leicht steigen wie sie fallen können.
- Eine neue Wirtschafts-Scorecard: Präsident Biden rühmt sich mittlerweile gern mit der anhaltenden Serie fallender Benzinpreise. Die Annahme des Wirtschaftsindikators birgt jedoch einige Risiken.
Das könnte ein Zeichen dafür sein, dass Unternehmen die Kosten steigender Löhne erfolgreich an die Verbraucher weitergeben, sagte Robert Dent, Ökonom bei Nomura, oder dass Käufer steigende Preise erwarten und akzeptieren.
„Diese Dinge sind besorgniserregend, weil sie so hartnäckig und so schwer zu brechen sind“, sagte Mr. Dent. Für die Fed „wird es sehr schwierig sein, sich diese Details anzusehen und einen Schimmer guter Nachrichten zu finden.“
Während die Wareninflation anhält, hat sich auch die Dienstleistungsinflation stark bemerkbar gemacht – insbesondere bei den Wohnkosten. Die Inflation von Unterkünften zog im August stark an, wobei die Mieten so schnell wie nie seit den 1980er-Jahren anstiegen. Das ist wichtig, weil die wohnungsbezogenen Preise etwa ein Drittel der Gesamtinflation ausmachen und voraussichtlich noch einige Zeit hoch bleiben werden.
Dennoch gibt es Grund zur Hoffnung, dass die Inflation in den kommenden Monaten nachlassen könnte. Eine kontinuierliche Verbesserung der Lieferkette kann hilfreich sein. Der jüngste Rückgang der Kraftstoff- und Getreidepreise könnte einfach einige Zeit dauern, bis er an die Verbraucher weitergegeben wird. Gebrauchtwagenpreise könnten laut Großhandelsdaten weiter fallen.
Es besteht aber auch die Gefahr, dass zusätzlicher Druck entsteht. Die chinesischen Sperren zur Eindämmung des Coronavirus bestehen in einigen Städten fort, und Russlands Krieg in der Ukraine führt zu anhaltender Unsicherheit in Bezug auf die globalen Lebensmittel- und Gaspreise.
Angesichts der enormen Unsicherheit wird die Fed wahrscheinlich an ihrer reaktionsschnellen Haltung festhalten. Die Zentralbanker sind vorsichtig, sich zu früh zurückzuziehen, weil sie befürchten, dass die Inflation zu einem dauerhafteren Merkmal der Wirtschaft werden wird, wenn sie es jetzt nicht schaffen, die Inflation auszumerzen.
Wenn Menschen und Unternehmen erwarten, dass die Preise Jahr für Jahr steigen, könnten sie beginnen, entsprechend zu handeln, indem die Mitarbeiter bessere Lagerbestandserhöhungen fordern und die Unternehmen die höheren Kosten stetig an die Verbraucher weitergeben.
Die Inflationserwartungen sind in den letzten Monaten tatsächlich zurückgegangen, ein mögliches Zeichen dafür, dass niedrigere Gaspreise und die jüngsten Maßnahmen der Fed dazu beigetragen haben, die Verbraucher davon zu überzeugen, dass die heutigen schnellen Preiserhöhungen nicht ewig anhalten werden. Aber die Zentralbanker haben deutlich gemacht, dass sie nicht davon ausgehen wollen, dass die Dinge so bleiben werden, und dass sie sehr darauf eingestellt sind, wie die Verbraucher über Inflation denken.
„Es ist unsere und meine Ansicht, dass wir jetzt unverblümt und stark handeln müssen, wie wir es getan haben“, sagte Jerome H. Powell, der Vorsitzende der Fed, letzte Woche auf einer Konferenz. „Und wir müssen dran bleiben, bis die Arbeit erledigt ist.“
Jim Tankersley, Joe Rennison und Ben Casselman trugen zur Berichterstattung bei.
Die New York Times
