Die Bank of England erhöht die Zinsen auf 4 Prozent, ihre 10. Erhöhung in Folge

Die Bank of England erhöhte die Zinssätze am Donnerstag zum 10. Mal in Folge um einen halben Prozentpunkt, da die politischen Entscheidungsträger ihre wachsame Haltung gegenüber dem Inflationsdruck beibehalten.

Die politischen Entscheidungsträger der Bank hoben den Leitzins auf 4 Prozent an, den höchsten seit 2008. Aber nach mehr als einem Jahr steigender Zinsen scheint die Inflation in Großbritannien und mehreren anderen großen Volkswirtschaften ihren Höhepunkt erreicht zu haben, und die Beamten der Bank senkten ihren Ton in Bezug auf die Zukunft Pfad der Zinserhöhungen, wenn die Wirtschaft in eine Kontraktion eintritt.

Bei jüngsten politischen Treffen haben Beamte gesagt, dass sie „mit Nachdruck“ gegen Anzeichen anhaltenden Inflationsdrucks vorgehen würden. Entscheidend ist, dass die Erwähnung von „gewaltsam“ nicht mehr im Protokoll der Sitzung der Bank in dieser Woche stand.

Stattdessen sagte die Bank laut dem am Donnerstag veröffentlichten Sitzungsprotokoll, „wenn es Hinweise auf anhaltenderen Druck geben sollte, dann wäre eine weitere Straffung der Geldpolitik erforderlich“.

„Wir haben eine Trendwende gesehen“ in Bezug auf die Inflation, sagte Andrew Bailey, der Gouverneur der Bank, auf einer Pressekonferenz. „Aber es ist noch sehr früh und die Risiken sind sehr groß.“

Die Bank betonte, der Kampf gegen die Inflation sei nicht gewonnen. Auch wenn die Gesamtinflationsrate Ende letzten Jahres ein 41-Jahres-Hoch erreicht haben mag, bleibt sie mit einer Jahresrate von 10,5 Prozent im Dezember hartnäckig hoch.

Jüngste Daten zeigten auch, dass die Inflation im Dienstleistungssektor und das Lohnwachstum immer noch schneller als erwartet steigen, was die Befürchtungen verstärkt, dass die zugrunde liegende Inflation anhaltend hoch sein wird. Unterdessen stieg die Nahrungsmittelinflation weiter und erreichte im Dezember mit 16,8 Prozent ein 45-Jahres-Hoch. Die Bank prognostiziert, dass die Gesamtinflation bis Ende des Jahres auf 4 Prozent sinken wird, was das Doppelte des Ziels der Zentralbank ist, und sagte, es bestehe das Risiko, dass sie noch mehr überschießt.

Wenn diese Risiken eintreten und die Inflation die Erwartungen übertrifft, insbesondere bei den Löhnen und im Dienstleistungssektor, „dann müssen wir darauf reagieren“, sagte Herr Bailey. Aber wenn sich die Wirtschaft wie erwartet entwickelt, würden die politischen Entscheidungsträger „neu bewerten“, fügte er hinzu.

Analysten von ING, einer niederländischen Bank, sagten, es sei „überdeutlich klar“, dass die Bank of England „den Grundstein für das Ende des aktuellen Straffungszyklus legt“.

Auch die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich am Donnerstag die Zinsen erhöhen, da sie weiterhin gegen die Inflation kämpft. Diese Woche zeigten Daten, dass die jährliche Inflationsrate für die 20 Länder, die den Euro verwenden, von 9,2 Prozent im Vormonat auf 8,5 Prozent im Januar gefallen ist, aber die Kerninflation, die volatile Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, blieb stabil.

Und am Mittwoch erhöhte die US-Notenbank die Zinsen um einen Viertelpunkt auf eine Spanne von 4,5 bis 4,75 Prozent. Es war die achte Erhöhung der Fed in einem Jahr, aber die kleinste seit März, als Beamte sagten, dass die Inflation endlich begonnen hat, sich deutlich zu verringern.

Am Donnerstag aktualisierte auch die Bank of England ihre Prognosen für die Wirtschaft und präsentierte einen viel weniger düsteren Ausblick als noch vor drei Monaten.

Für 2023 erwartet die Bank, dass die Wirtschaft um einen halben Prozentpunkt schrumpft, statt der im November prognostizierten Schrumpfung um 1,5 Prozent. Obwohl die Kontraktion voraussichtlich fünf Quartale andauern wird, handelt es sich um eine viel mildere Rezession als zuvor erwartet aufgrund niedrigerer Großhandelspreise für Erdgas, der Erwartung, dass die Zentralbank die Zinssätze nicht so hoch wie zuvor erwartet anheben muss, und der Arbeitslosigkeit steigen weniger als zuvor prognostiziert, was den Verbrauchern mehr Vertrauen gibt, Geld auszugeben. Die Prognosen der Bank basierten auf der Annahme, dass ihr Zinssatz Mitte des Jahres auf der Grundlage der Finanzmärkte einen Spitzenwert von 4,5 Prozent erreichen würde.

Aber die Aussichten sind immer noch nicht als gut zu bezeichnen. Es wird nicht erwartet, dass die britische Wirtschaft ihre Größe vor der Pandemie vor 2025 erreicht, was den Prognosen der Bank entspricht.

Anfang dieser Woche senkte der Internationale Währungsfonds seine Prognose für die britische Wirtschaft und prognostizierte einen Rückgang um 0,6 Prozent im Jahr 2023 anstelle der Expansion um 0,3 Prozent, die er im vergangenen Oktober prognostiziert hatte. Während das Ausmaß des Rückgangs nicht weit von der neuen Prognose der Bank of England entfernt ist, sticht die Prognose des Fonds hervor, weil sie Großbritannien als Ausreißer darstellt. Der IWF hat seinen Ausblick für das globale Wachstum angehoben.

Zu den Herausforderungen, vor denen die britische Wirtschaft steht, gehört die Größe ihrer Erwerbsbevölkerung, die noch nicht auf das Niveau vor der Pandemie zurückgekehrt ist. Seit Februar 2020 gelten eine halbe Million Menschen mehr als nicht erwerbstätig, da Arbeitnehmer über 50 vorzeitig in Rente gehen und mehr Menschen von Langzeiterkrankungen berichten. Ein engerer Arbeitsmarkt hemmt das potenzielle Wachstum und übt Aufwärtsdruck auf die Löhne im Privatsektor aus.

Obwohl das Lohnwachstum nicht schnell genug ist, um mit der Inflation Schritt zu halten, sind die politischen Entscheidungsträger besorgt, dass ein höherer Anteil den Inflationsdruck tiefer in die Wirtschaft einbetten könnte. In den drei Monaten bis November betrug das jährliche Lohnwachstum im Privatsektor etwa 7 Prozent, und die Bank sagte, dass diese Rate in der ersten Jahreshälfte auf ähnlichem Niveau bleiben werde. Das könnte es schwierig machen, die Inflation nachhaltig auf das 2-Prozent-Ziel der Zentralbank zurückzuführen, und die Zinsen länger hoch halten.

Die Auswirkungen höherer Zinssätze dürften in diesem Jahr stärker zu spüren sein. Es wird erwartet, dass im Laufe des Jahres etwa 1,7 Millionen Haushypotheken verlängert werden, wobei der durchschnittliche Hypothekeninhaber jährlich knapp 3.000 Pfund (etwa 3.700 US-Dollar) mehr an Zinszahlungen zahlt, schätzt die Bank.

Und trotz fallender Großhandelspreise für Energie haben die Briten immer noch hohe Energierechnungen. Im April werden die jährlichen Energiekosten eines durchschnittlichen Haushalts um 500 £ auf 3.000 £ steigen.

Insgesamt sollen die preisbereinigten Einkommen nach Steuern in diesem Jahr um 1,5 Prozent sinken. Aber das ist etwa die Hälfte des Rückgangs, der vor drei Monaten prognostiziert wurde.

Bei der Sitzung im Dezember stimmten zwei Mitglieder des neunköpfigen Zinsfestsetzungsausschusses der Bank of England dafür, die Zinssätze konstant zu halten, anstatt sie zu erhöhen. Sie argumentierten, dass höhere Zinssätze bereits die finanziellen Bedingungen verschärften und dass die Schwäche der Wirtschaft aufgrund von Einkommen, die weit hinter der Inflation zurückblieben, ein Grund sei, damit aufzuhören. Die beiden Mitglieder, Swati Dhingra und Silvana Tenreyro, sagten, dass die Auswirkungen höherer Zinssätze in der Wirtschaft noch zu sehen seien und die Geldpolitik daher bereits darauf eingestellt sei, die Inflation mittelfristig unter das Ziel der Bank zu senken.