Geschäftswelt

Der Dollar ist stärker. Wer gewinnt? Wer verliert?

By admin On Mai 6, 2022

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Dies sind schwierige Zeiten für die meisten Investitionen. Aber es war eine wunderbare Strecke für den Dollar.

Sie haben es vielleicht nicht bemerkt, wenn Sie nicht ins Ausland gereist sind und Dollars in Euro, Yen oder fast jede andere wichtige Währung umgetauscht haben. Aber viele Devisenhändler, Führungskräfte von S&P 500-Unternehmen und Ökonomen haben das sicherlich getan.

Der US-Dollar-Index, der den Dollar gegenüber sechs anderen wichtigen Währungen abbildet, bewegt sich auf einem Niveau, das er seit 20 Jahren nicht mehr erreicht hatte. Seit Jahresbeginn hat er knapp 8 Prozent zugelegt; in den letzten 12 Monaten ist er um mehr als 13 Prozent gestiegen. Gegenüber dem japanischen Yen ist der Dollar allein in diesem Jahr um 13 Prozent gestiegen.

Die jüngsten Schritte der Federal Reserve zur Straffung der monetären Bedingungen dürften den Dollar weiter antreiben. Die politischen Entscheidungsträger der Fed beschlossen am Mittwoch, die kurzfristigen Zinssätze um einen halben Prozentpunkt anzuheben und im Juni mit dem Abbau der Anleihen in ihrer 9-Billionen-Dollar-Bilanz zu beginnen.

Anhaltende Zinserhöhungen sind wahrscheinlich im Rahmen der Bemühungen der Fed, die Inflation zu senken. Während zu erwarten ist, dass steigende Zinsen Aktien, Anleihen und Hypothekenzinsen volatiler machen, besteht eine ausgezeichnete Chance, dass sie den Dollar verbrennen werden.

Schlechte Nachrichten helfen

(980070) (091)8 (980070) ) Jerome H. Powell, der Vorsitzende der Federal Reserve, sagte am Mittwoch, dass die Inflation zu hoch sei, als dass die Fed sie zurückhalten könnte. Kredit… Jim Lo Scalzo/EPA, über Shutterstock

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Grundsätzlich hat eine Flut von ausländischem Geld in US-Unternehmen und Investitionen den Wert des Dollars in die Höhe getrieben.

Tatsächlich haben eine Reihe von Maßnahmen, die die Aktien- und Rentenmärkte verunsichert haben, zusammengearbeitet, um den Wert des Dollars gegenüber anderen Währungen zu steigern. Dazu gehören die Zinserhöhungen der Fed, Russlands Krieg in der Ukraine, globale Sanktionen gegen Russland, steigende Rohstoffpreise, Chinas Lockdowns und die wirtschaftliche Verlangsamung in Europa und Japan.

Vor diesem Hintergrund schwächelnder Weltwirtschaften und geopolitischer Instabilität ist die weltweite Nachfrage nach relativ sicheren und zunehmend ertragreicheren Vermögenswerten wie Staatsanleihen gestiegen. Die US-Wirtschaft mag sich in einer prekären Lage befinden, aber im Vergleich zu anderen Ländern hat sie sich gut von der Pandemie-Rezession erholt, ihre Märkte sind weiterhin tief und relativ stabil, und die Zinssätze für ihre Staatsanleihen sind großzügig.

Die Zusage der Fed, die Inflation durch Anheben der Zinssätze zu bekämpfen, dürfte die Renditen der Staatsanleihen weiter nach oben treiben. Das könnte sie noch attraktiver machen im Vergleich zu den niedriger rentierenden Anleihen von Ländern wie Deutschland, Japan und China, die die lokalen monetären Bedingungen gelockert und nicht gestrafft haben. Bereits jetzt sind die Renditeunterschiede oder Spreads groß. Dies sind die Renditen für 10-jährige Staatsanleihen.

• Vereinigte Staaten, etwa 3,1 Prozent.

• Deutschland, etwa 1 Prozent.

• Japan, weniger als 0,25 Prozent.

Sogar die Renditen chinesischer Anleihen, die früher höher waren als die der Vereinigten Staaten, fielen kürzlich unter die Treasuries.

(980070) (091)8 (980070) ) Ein wertvollerer Dollar macht US-Importe billiger und Exporte weniger wettbewerbsfähig auf den Weltmärkten. Kredit… Jim Wilson/The New York Times

Der steigende Dollar hat erhebliche Auswirkungen auf die Weltwirtschaft. Zum einen hat es zum steigenden US-Handelsdefizit beigetragen, das im März einen neuen Höchststand erreichte. Eine wertvollere Währung macht Importe billiger und Exporte teurer und weniger wettbewerbsfähig auf den Weltmärkten.

Zum anderen reduziert es den Inflationsdruck in den Vereinigten Staaten.

„Amerika ist eine Nation von Verbrauchern, und über die Hälfte dessen, was die Amerikaner jedes Jahr konsumieren, wird im Ausland hergestellt“, sagte David Rosenberg, Chefökonom seiner eigenen Firma Rosenberg Research in Toronto, in einem Interview. „Wenn der Dollar steigt, sinken die Kosten dieser importierten Waren. Diese sinkenden Kosten werden sich im Verbraucherpreisindex niederschlagen. Wir haben noch nicht die volle Wucht davon gesehen.“

Lisa Shalett, Chief Investment Officer von Morgan Stanley Wealth Management, sagte, der steigende Dollar habe einige der inflationären Auswirkungen steigender Rohstoffe wie Öl, die in Dollar bewertet werden, in den Vereinigten Staaten gemildert.

„Es ist ungewöhnlich, dass der Dollar fester wird, während die Rohstoffpreise steigen“, vor allem wegen des russischen Krieges in der Ukraine, sagte sie.

Aber wenn die Fed entscheiden sollte, dass die Wirtschaft zu schwach sei, um steigenden Zinsen standzuhalten, und „den Fuß von der Bremse nehmen und die Geldpolitik nicht so schnell straffen würde, wie alle denken“, sagte sie, „dann die Der Dollar würde schwächeln und wir hätten immer noch eine hohe Inflation bei den Rohstoffen, und wir könnten in einer echten Stagflation stecken bleiben.“ Sie fügte hinzu, „das ist der Grund, warum dies eine besonders gefährliche Zeit für die Wirtschaft ist.“